최근 한국개발연구원(KDI)이 발표한 보고서가 한국 경제계에 중요한 경고음을 울리고 있습니다. 국내 생산성 증가세 둔화가 자본 수익률 하락으로 이어지면서 기업들의 국내투자가 위축되고, 그 빈자리를 해외투자가 채우고 있다는 분석입니다. 이는 단순한 투자 흐름의 변화를 넘어 우리 경제의 성장 동력, 노동소득 구조, 나아가 가계의 자산배분 전략에까지 영향을 미칠 수 있는 중대한 구조적 변화입니다.

1. 생산성 둔화가 국내투자에 미치는 충격

KDI의 분석에 따르면, 한국 경제의 생산성 증가율이 과거에 비해 현저히 둔화되면서 국내 자본의 수익률이 하락하고 있습니다. 생산성이 높아지지 않으면 같은 투자를 해도 얻을 수 있는 수익이 줄어들게 되고, 이는 자연스럽게 기업들의 국내투자 의욕을 감소시킵니다.

문제는 이러한 현상이 악순환을 만들어낸다는 점입니다. 국내투자가 줄어들면 신규 설비와 기술 개발이 지연되고, 이는 다시 생산성 개선을 어렵게 만듭니다. 결과적으로 경제 전체의 성장 잠재력이 약화되는 구조적 함정에 빠질 수 있습니다.

특히 제조업 중심의 한국 경제 구조에서 생산성 둔화는 글로벌 경쟁력 저하로 직결됩니다. 중국을 비롯한 신흥국들의 추격이 거세지는 상황에서 생산성 개선 없이는 경쟁 우위를 유지하기 어려운 것이 현실입니다.

2. 해외투자 확대의 배경과 우리 경제의 연결고리

국내 투자 수익률이 하락하자 기업들은 자연스럽게 더 높은 수익을 찾아 해외로 눈을 돌리고 있습니다. 뉴데일리 보도에 따르면, 이러한 '탈한국 투자' 현상은 단순히 기업의 선택이 아니라 생산성 하락이라는 근본적 문제에서 비롯된 것입니다.

해외투자 자체가 나쁜 것은 아닙니다. 글로벌 포트폴리오 다각화는 기업 경쟁력 강화에 필수적입니다. 그러나 문제는 국내투자 부진이 '선택'이 아니라 '필요에 의한 것'이라는 점입니다. 국내 경제가 매력적인 투자처가 되지 못하면서 자본이 빠져나가는 상황은 장기적으로 경제 전반의 활력을 떨어뜨립니다.

경향신문 분석에서 지적하듯이, 이러한 투자 흐름의 변화는 성장률과 노동소득의 동반 하락으로 이어질 수 있습니다. 해외투자로 벌어들인 수익은 국내 경제에 직접적인 고용 창출이나 소득 증대 효과를 만들어내기 어렵기 때문입니다.

3. 노동소득 및 국민소득에 미치는 영향

국내투자 감소가 가져오는 가장 직접적인 피해는 노동시장과 가계소득에서 나타납니다. 기업들이 국내에 투자하지 않으면 신규 일자리 창출이 줄어들고, 기존 일자리의 질도 개선되기 어렵습니다.

국민소득 구조 측면에서도 문제가 있습니다. 해외투자로 벌어들인 수익은 본사와 주주들에게는 이익이 되지만, 국내 근로자들의 소득 증대로 이어지는 경로가 제한적입니다. GDP 대비 노동소득분배율이 낮아지면서 소득 양극화가 심화될 우려도 있습니다.

특히 청년층에게 미치는 영향이 큽니다. 신규 투자가 줄어들면 양질의 일자리 창출이 어려워지고, 이는 청년 실업 장기화와 경력 형성 기회 감소로 이어집니다. 이는 단순히 현재의 문제가 아니라 미래 경제 활력을 좌우하는 중대한 이슈입니다.

4. 실물경제·금융시장에 주는 경고 신호

국내투자 부진은 실물경제뿐만 아니라 금융시장과 부동산 시장에도 복합적인 영향을 미칩니다. 투자 감소는 경제성장률 둔화로 이어지고, 이는 다시 자산시장의 불확실성을 높이는 악순환을 만듭니다.

뉴시스 보도가 강조하듯이, 한계기업의 퇴출과 구조개혁이 필요한 시점입니다. 생산성이 낮은 기업들이 시장에 남아있으면 전체 경제의 효율성이 떨어지고, 건전한 기업들의 투자 여력도 제약받습니다.

가계 입장에서도 이러한 변화는 자산배분 전략 재검토를 요구합니다. 국내 경제 성장이 둔화되면 국내 주식이나 부동산만으로는 충분한 수익을 기대하기 어려울 수 있으며, 글로벌 포트폴리오 다각화의 필요성이 커집니다.

5. 대응 전략: 제도·정책 개선 방향

KDI의 경고를 단순히 비관적 전망으로만 받아들일 필요는 없습니다. 오히려 이는 구조적 문제를 직시하고 개선할 기회입니다. 생산성을 높이고 국내 투자 매력도를 회복하기 위한 다각적 접근이 필요합니다.

기업 차원에서도 변화가 필요합니다. 단순히 낮은 인건비나 세제 혜택만을 좇는 것이 아니라, 근본적인 생산성 향상과 기술 혁신에 투자해야 장기적인 경쟁력을 확보할 수 있습니다.

가계 입장에서는 이러한 거시경제 변화를 이해하고 자산배분을 조정할 필요가 있습니다. 국내 자산에만 집중하기보다는 해외 주식, 채권, 대체투자 등으로 포트폴리오를 다각화하되, 국내 경제의 구조 개선 가능성도 염두에 두고 기회를 포착하는 균형 잡힌 접근이 중요합니다.

마치며: 위기를 기회로 전환하는 지혜

KDI가 지적한 생산성 둔화와 국내투자 부진, 그리고 해외투자 확대 현상은 한국 경제가 중요한 전환점에 서 있음을 보여줍니다. 이는 단순히 경제지표의 변화가 아니라 우리 경제의 체질을 근본적으로 개선해야 할 시점이 왔음을 의미합니다.

정부는 생산성 향상을 위한 제도 개혁과 혁신 생태계 구축에 나서야 하고, 기업은 단기적 이익보다 장기적 경쟁력 확보에 투자해야 하며, 가계는 변화하는 경제 환경에 맞춰 자산배분을 재조정할 필요가 있습니다.

위기는 언제나 기회와 함께 옵니다. 지금의 경고음을 제대로 듣고 적절히 대응한다면, 한국 경제는 더 높은 수준의 성장 단계로 도약할 수 있을 것입니다. 거시경제의 변화를 이해하고 현명하게 대응하는 것, 그것이 바로 개인 재테크의 출발점입니다.

📚 참고자료

• 국내 투자 부진→해외 투자 확대, 성장률·노동소득 동반 하락 경고 – 경향신문
• 국내 생산성 하락이 '탈한국 투자' 불렀다… GDP 하락까지 연결 – 뉴데일리
• "생산성 둔화에 해외투자자금↑…한계기업 퇴출 등 구조개혁해야" – 뉴시스